- 工業物聯網趨勢、政府政策加持、Edge AI導入，助IPC市場規模擴張
近年工業電腦發展轉向著重智能系統與物聯網連結，同時發展軟硬體整合解決 方案，商機非常龐大，除企業推升數位轉型、自動化的智慧工廠需求外，應用和開發包含智慧零售、智慧居家、智慧醫療保健、自駕車、交通管理、網安服務等..。市調機構REARCH AND MARKETS預估2024年工業電腦市場規模由67.2億，增加至71.3億，年增6.1%，2024~2030年將以6.7%的複合成長率增長，至2030年估產值達105億美元。
搭配生成式AI發展，Edge AI智慧化進一步提高到可商品化程度，2024年即見工業電腦業者在Edge AI開案量增，客製化的Edge AI硬體需求，搭配AI軟體規 劃，為工業電腦帶來新一波成長機會。引領IPC產業成長的另一個重要引擎來自政府政策推動的增長，主要涵蓋基礎建設及潔淨能源二大部分，對IPC業者們而言，基礎建設、新能源屬政策推升的剛性需求，可較不受經濟景氣波動影響，為長期穩定成長商機。整體看2025年隨終端需求轉佳，推高企業工業自動化升級需求，加上Edge AI應用導入、政府政策帶動的需求支撐，預期工業電腦業者2025年營收轉正成長。
- 台灣IPC業者BB Ratio回升 2025年營運轉好
2024下半年已見到來自中國、美洲IPC需求的溫和回升，2025年終端需求轉佳，推遲兩~三年的企業工業自動化升級/工業物聯網需求重現，參照IPC產業龍頭~研華訂單出貨比(BB Ratio)數據，3Q24 BB Ratio已連六季走高，回升至1.07水準，接近歷史平均值1.1，管理層也預期2025年BB Ratio延續向上走勢，顯示需求逐步轉佳，預期工業電腦業者2025年營收平均年增10~20%。
在IPC業者中，首選全球佈局廣泛、應用領域全面、軟體及Edge AI發展領先 的研華(2395)、樺漢(6414)。
- 2025年工具機產業處向上循環週期
人口紅利漸消退及自動化的技術發展，提高生產效率及產出品質，促使全球製造業加速升級，市調機構即預估2024~2032年全球工業自動化市場規模將以9.5%的年複合成長率增長，達5,290 億美元，作為工業自動化關鍵零組件的傳動元件將同步受惠；另參照JMTBA訂單統計數據，歷經近三年的衰退後，2024年中產業景氣谷底已然確立，年增也呈現溫和回升，2025年預期製造業景氣復甦，在基期偏低及需求逐步轉好，JMTBA數據年增可望加速擴張，預期2025年工具機產業處向上循環週期當中，業者營運同步轉好。
- 工具機受惠股
工具機產業我們關注上銀(2049)及亞德客-KY(1590)，上銀訂單能見度維持在 2~2.5個月，客戶下單維持短單、急單型態，但已見下單量能逐月增長，在半導體應用需求暢旺，美、日、東南亞需求日漸明朗，管理層預期2025年上銀重返成長態勢；而亞德客九成以上營收來自中國，期望今年9月中國擴大經濟刺激措施，在2025年陸續見到成效逐步推升需求向上，預估2025年中國氣動元件市場規模呈個位數成長，而亞德客在市佔率擴增下，增幅可望優於產業平均。
