- 貨櫃-供過於求 估2025年運價呈緩步修正格局
在大量貨櫃船舶下水加入營運下，2023~2024年呈現供過於求情形；展望2025年，供給成長率5.2%，仍是大於需求成長的2.5%，運價修正幅度，將視紅海危機持續時間而定，整體觀察2025年運價呈緩步修正格局，”上半年平均運價將高於下半年平均運價”。 營運表現較佳個股:長榮(2603)
- 散裝-結構向健康發展 估2025年散裝運價呈反彈格局
在全球各造船廠近年以大型貨櫃船舶訂單生產為主的情況下，排擠到部分散裝船舶造船市場，2024年散裝供給成長率約為2.5%，需求部分，2024 年需求成長率為2.2%，供需接近平衡環境下，2024年的散裝運價呈現反彈走勢；展望2025年，供給年成長率將進一步下降至2.0%，需求成長率則預估在1.8%，產業結構續向健康發展，加上因應新式環保法規配合老舊船舶汰舊換新，估2025年散裝航運運價，將續呈反彈格局。 營運表現較佳個股:慧洋(2637)
- 航空客運維持高檔 貨運持續成長
2023年起，在疫情影響降低，國人出遊意願逐漸恢復後，客運營運開始呈現復甦，且受各項成本推升作用影響，目前航空票價較疫情前呈現平均調升30~50%幅度，至3Q24長榮航客運營收已超越疫情前水準；展望2025年，在國人旅遊需求仍高之下，搭配機票價格位於高檔，估2025年客運營運將可維持相對高檔表現。
疫情後自2Q20起，貨運營運呈現快速成長，至4Q21達單季最高峰，隨後航空貨運價格開始下跌，而2024年起，在AI帶動電子消費商品運輸回升下，且中國電商成長快速，航空貨運價格呈現止跌回升狀況；展望2025 年，在航空貨運均價維持高檔下，配合運輸量能回升，預估華航及長榮航貨運營運將呈現持續成長狀態，幅度在5~8%之間。
相關個股留意長榮航(2618)、華航(2610)，唯二要留意的，其一為油價，若航空燃油均價上升10美元，華航及長榮航一年約增加1.6億美元燃油成本；其二為川普後續的高關稅政策，是否會影響全球貿易活動的發展。
