- 產銷穩定 2025年全球汽車銷輛預估小幅成長
2023年全球汽車銷售9,270萬台，YoY+11.9%，進入2024 年，在全球前二大－中國市場及美國市場銷售成長帶動下，預估2024年全球汽車 銷售達9,450萬台，YoY+1.9%，呈小幅成長格局；展望2025年，雖地緣政治衝突仍將影響全球經濟，但在進入降息循環下，將可帶動消費水準提升，且中國新能源車銷售仍呈成長態勢，估2025年全球汽車銷售達9,640萬台，YoY+2.0%，全球車市銷售維持小幅成長格局。
其中2025年全球市場又以中國新能源車成長為亮點，預估中國車市政策補貼方案，仍將以新能源車為重點發展方向，預估2025年新能源車銷售仍可維持近20%成長，估2025年新能源車滲透率將達到45%以上，不過台廠實際能受惠的並不多，尤其中國國內各品牌的比價效應下，性價比將提到最高，因此對供應鏈來講不賠錢就是目前最好的。
相關供應商我們認為東陽(1319)有機會受惠，因美國在AM零組件的使用率有上升趨勢，在滲透率提升下，AM事業持續保持成長動能；而東陽在中國部分，在一汽大眾、長安、美系電動車等車系銷售成長帶動下，2025有機會結束虧損進而達到損益兩平。
- 2025年台灣車市估銷售45萬台(年增2%)
2024年在陸製車系需提高國產零組件自製化比例政策實施下，影響MG等車系推案時程，預估2024年台灣汽車銷售44萬台，YoY-7.8%；展望2025年，預 估在電動車及進口車系成長帶動下，預估2025年台灣汽車銷售達45萬台， YoY+2.3%，恢復小幅成長性，不過要留意近幾年台灣車市近年整體銷售已位於高原期。
在陸製車需提高國產零組件自製比例政策下，僅龍頭和泰車(2207)受惠，從現階段本益比也可看出端倪，而明年即便各家都陸續解決自製率問題，但在成本提高下，可發現各家都是將此成本轉嫁給消費者，也是近期和泰車以外的陸製車漲價原因，反而是和泰車逆勢降價搶市占，因此我們認為明年不論中華(2204)或是裕隆(2201)，若為了市佔皆勢必在價格上做出讓步，但也會對EPS造成影響(營收上升獲利不變)，因此股價難回過去瘋狂大漲的時期；但我們認為2025年可留意三陽(2206)，主因不是汽車而是機車，已身為台灣機車龍的三陽，有意進軍歐洲與亞洲市場，若能成功打入，這營收的成長將非常可觀，再加上業外有機會出現不小的處分利益，因此是投資人值得留意的，不過要持續留意營收的變化。
