- 2025年PC與NB預期台數雙雙小幅成長
推出AI PC的主要晶片製造商包括英特爾、AMD和高通，2024年AI PC滲透率僅為10%左右，IDC認為在經歷一到兩年的觀望後，企業有望看到消費者對AI PC的正面回饋，並逐漸採用AI PC進而增加AI PC全球市場份額，預估AI PC的滲透率將從2024年的10%成長到2025年的24%和2026年的44%。
2025年PC預估出貨量為2.7億台(年增3%)；另外在商用需求帶動下，預計2025年NB的復甦將持續，預估出貨量為1.94億台(年增5%)，品牌有望受惠AI NB單價提升之效益。 相關受惠股:華碩(2357)、廣達(2382)
- AI伺服器仍是焦點
預計2024/2025年全球伺服器出貨量將達1,380萬台/1,500萬台，分別年成長13%/8%。根據IDC的預測，2024年通用伺服器出貨量將年增5.6%，2025年將小幅年增2%；備受矚目的AI伺服器仍然是成長主力，估計包括ASIC伺服器的出貨量，為90萬/180萬台，滲透率分別為6%/12%（GB200機架系統預測基於compute tray數量計算），在所有AI伺服器公司中，nVidia擁有最大的市場份額，2024年約為54%，2025年可能來到71%，其次是Google和AWS。nVidia 2025年的成長將主要來自GB200機架系統以及B200 HGX/MGX 規格的大量出貨，另外B300A將於2025下半年開始出貨並取代Hopper系列。
台灣ODM廠方面，廣達(2382)和鴻海(2317)是前兩大廠商，各佔約40%市場份額，其次是緯創(3231)，以股本與營收成長觀察，我們認為留意廣達即可。
ASIC伺服器的部分，我們留意世芯(3661)、緯穎(6669)、創意(3443)，近期在AWS大量下單下，帶動臉書、緯軟及谷歌都有意將部分輝達訂單轉過來，也是近期上述三檔強勢主因。
- AI伺服器零組件受惠股
晶片TDP的快速增長推動了對更高階液冷散熱解決方案的需求，加上瓦數的增加，我們認為受惠的有奇鋐(3017)、台達電(2308)；滑軌的部分則以川湖(2059)為主，因其專利導致在GB200或AI伺服器滑軌上的供應比重上看7成。
而AI伺服器(GB200)中使用的電鞭、機架匯流排、內部匯流排和其他內部電纜，台灣僅貿聯(3665)獨佔，領導廠商為美商安菲諾；另外在AI伺服器中，插槽供應商則以嘉澤(3533)為主，尤其嘉澤還在向其CSP客戶驗證通用快接頭(UQD)，在未來散熱解決方案由氣冷轉向液冷，預期UQD採用率會越來越高。
