對於美國經濟思考，經濟與金融市場可能優先反映貿易保護主義
美國就業市場穩固，以緩慢的速度降溫，與此同時實質薪資成長、財富效應與Fed降息，預計消費將持續成為經濟成長的主要引擎，預估2025全年的GDP個人與家庭消費成長達到2.2~2.6%，隨著總統大選不確定性下降，以及房市有望復甦，企業將恢復資本資出，全年或成長3.5%~4.0%，預估2025年GDP預測將由2024年的2.8%放緩至2.3%，高於歷史平均的2%之上的穩健成長水準。
通膨方面，供給側最具有韌性的就業市場已在2024年取得明顯進展，薪資、核心或服務通膨降溫儼然成為趨勢並將持續，我們預計美國整體和核心CPI將由2024年的2.9%、3.2%放緩至2.5%、2.5%；通膨往2%邁進，給Fed更大的信心，惟核心通膨仍在2%之上以及部份商品物價在下半年觸底回升，Fed降息步調以漸進、謹慎往中性的方向移動，預計每季降息1碼，全年4碼。
川普當選若真的執行對台灣晶片出口做課稅或類似加收保護費，對於整體供應鏈的成本將因此提升，整體供應鏈越下游將越不容易轉嫁；但從執行面的角度來看，如何去針對台灣晶片課稅這是有難度，搭配採用者都是美國大型CSP，建議投資人先無需過度擔憂此事。整體而言，台灣的先進製程半導體能力，攸關全球科技界與AI的發展，故長期的基本面還是以AI晶片的技術發展與CSP資本支出以及AI後續的變現性，故長線趨勢還是相關AI供應鏈，特別是台積電與AI ODM大廠。
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