2024-十大展望 散裝

• 2024散裝船供給下滑

在巴西雨季加上中國進口鐵礦淡季等因素影響下，BDI指數通常在第一季為全年谷底，2Q之後逐季走高，加上新船訂單比重持續維持歷史低檔，推判未來2年內市場運力供給增速有限；觀察過去散裝拆船量於2015~2016年達到高峰，但在環保法規趨嚴加上船齡逐年增長，預估2024~2025年拆船量有望回升，在市場拆船量、新船下水量一增一減下，散裝市場淨增運力將呈現下滑。

• 落底訊號出現

我們以海岬型船舶為例，當運費達2萬美元/日時，國內航商現貨船舶營運大多可處於獲利狀態，而一旦租金低於現金成本則為落底訊號，因此建議利用運價低於日營運成本時，可留意逢低布局的買點。

• 投資標的

新興(2605)以海岬型合約船及油輪為獲利主要來源，預估2024年稅後EPS 1.1元；而中航(2612)在運價上漲有利2024年換約的表現，預估中航2024年稅後EPS 2.4元，兩家都有望在市場供給下降、環保法規趨嚴受惠，投資人可多加留意。