成長動能將交棒給新品趨勢
據研究中心數據顯示2022年營收成長約有20%來自2021年缺料無法滿足的訂單遞延所致，展望2023年，研究中心認為來自遞延訂單的貢獻將僅剩低個位數，但受惠於歐美國家的政策補助以及對中國網通設備的抵制，也將為台灣網通廠的營運貢獻挹注，成長性仍將優於全球網通業的成長，而產品線較多元、涉略較多新產品的廠商將擁有更高的營收成長天花板，因此我們偏好同時擁有低軌道衛星營運商SpaceX路由器及北美電信商5G FWA CPE訂單的啟碁。
5G FWA搶攻固網市場 2019~2025 CAGR達57%
5G FWA CPE因其佈建成本低、安裝方便以及提供服務的基地台覆蓋範圍較大等優勢，讓許多政府開始採用FWA作為偏鄉地區的寬頻網路替代方案，且同時提出各項寬頻基礎建設的補助與政策以彌平城鄉數位差距及增加國家競爭力。以目前領先的T-Mobile為例，最新公告的3Q22 5G FWA用戶數已達212萬，進度優於先前預估的2022年底達250萬，Verizon則以58萬居次，進度符合先前預估2022年底達80萬，根據TrendForce研究顯示，2022年5G FWA設備出貨量達760萬台，年增111%；2023年5G FWA設備出貨量預估為1,300萬台，2019-2025年CAGR達57%，至2025年止，市場規模將達40億美元，相關供應鏈包含晶片廠聯發科，網通廠智易、啟碁等將持續受惠，因此可留意是否有再次崩跌後的進場時機。
2022/23年Starlink用戶數將倍數成長至100萬/300萬
隨著高通量衛星技術的突破以及火箭發射成本的降低，使低軌道衛星的發展於近年蓬勃發展，SpaceX更已進入商轉，目前並以衛星發射數 突破3,500顆，用戶數也已來到70萬，遙遙領先其他競爭對手。SpaceX先前確定將於2023年開始Starlink2.0計畫，衛星總數量為3萬顆，FCC要求其在六年內完成一半的衛星發射量，也就是每年要發射2,500顆，如果再加計Gen1尚未完成的發射量，預計每年發射數量將來到4,000顆以上，且同時Gen2每次發射所貢獻的網路吞吐量也將較Gen1多上17倍，將能有效改善先前因用戶數快速成長而使網速下降的狀況。據國外媒體預估2023年底SpaceX衛星數將年增110%至近8,000顆，用戶數也將年增200%來到300萬，相關供應鏈包含：元晶、華通、啟碁等將持續受惠，都是投資人可多加留意線型轉強時的標的。
