美國經濟從1985年來便不曾看過單年6%以上的實質經濟成長，即便在1999年網路泡沫最熱期，也僅成長4.9%；而2010年全球經濟自金融海嘯觸底反彈，帶動S&P500自2009年低點大漲65%，然而美國當年的GDP也僅成長2.6%。上次超過6%經濟成長率要回溯至1984年雷根時期，美國當時剛走出80年代的高通膨陰影，並度過1979年和1982年的兩次衰退，加上雷根上任後的減稅政策、增加政府開支，才創造出輝煌的80年代。
統計雷根執政期間(1981-1989年)，美國GDP平均年增率達3.5%，通貨膨脹平均為4.8%，大家都知道在通膨時期，全球經濟的穩定性會因貨幣政策的頻繁改變而下降，經濟衰退的頻率會上升；如1971-82年間美國就因通膨長期增溫而經歷了三次的蕭條，平均約每3年一次。反觀2008年金融海嘯後(2009-2019)，美國年均實質經濟成長幅度僅1.86%，平均通膨更低至1.84%，由於通膨低，貨幣政策安定，經濟衰退頻率幾乎不見，使得美國在此期間景氣擴張整整十年，直到2020年新冠疫情爆發才出現衰退。
但美國三月份CPI年增率高達4.2%，為2018年以來新高，Bloomberg原物料指數今年以來已大漲12%以上，日用品大廠寶僑也宣布將調漲價格，為2018年以來首見，另外今年預期全球經濟成長率將達6%，也表示消失匿跡十年的通膨增溫態勢將重新蒞臨!
今年4/14聯準會主席鮑爾表示，未來削減QE將會先於升息，即未來若聯準會設定的目標達到時，將會以削減QE為優先考量，而左右聯準會政策的兩項重要因素為：就業市場復甦與核心通貨膨脹。
回顧2008年金融海嘯後，歷次QE結束都伴隨股市修正，2010年3月，QE1正式結束，聯準會至此已購債1.5兆美金，美國經濟也於2010年底部反彈(GDP成長2.6%)，但S&P500指數卻是連跌兩個月(2010年4~5月)，修正幅度達13%，小型股更是重挫17%，直到主席柏南奇在當年度8月暗示可能來臨的QE2，才使美股落底回升。
再看2013年12月，聯準會第一次展開削減QE的行動，每月減少購債100億美金，相較原來的每月購買850億美金來說，幅度是相當輕微，直至2014年10月底，聯準會正式結束QE操作，不再擴表。而S&P500自結束QE後至2015年2月上漲5.3%至波段高點，便從當年7月開始兩波修正(跌幅分別達9%和7%)，期間小型股也重挫17%，直至2016年2月股市才出現落底跡象。
由去年至今短短一年內，聯準會已擴表超過3.5兆美元，總額已接近自08年後花費六年三輪QE的4.5兆美金，在今年美國經濟成長可能創紀錄的情況下，全球股市(MSCI ACWI指數)已自2020年疫情爆發前高點又再上漲20%，且如今多頭行情已全面擴至中小型公司，S&P600今年以來上漲16.5%，超過S&P500的11.2%，其中上漲的族群多集中於景氣循環類股。
而台股今年以來表現最好的已不是電子業，而是過去長期被忽略的傳產，其中鋼鐵類股上漲53%、航運上漲51%、高爾夫球上漲43%、橡膠上漲44%，遠遠超過加權指數16%和台積電12%的漲幅，搭配本波的原物料行情，融資餘額超過2500億，更是創下近十年來新高。
未來在預期經濟強勁復甦的狀況下，極可能伴隨就業市場的改善和通膨大幅增溫，聯準會對於削減QE的態度，將會大幅左右全球風險性資產的價格，尤其聯準會4月利率會議紀要釋出開始討論減碼QE的可能，表示若原物料持續炒作造成的大幅通膨，最快聯準會可能於6月宣布開始減碼，建議投資人務必在行情熱絡下冷靜思考，避免參與明顯過度投機的區塊，並控制持股水位才能同時掌握機會與降低風險。
