岱宇(1598) 研究報告 2020/06/09

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健身器材廠商岱宇(1598)公布2020年5月合併營收8.2億元,連三個月創歷年單月新高記錄,並較去年同期大幅成長134%。累計2020年1-5月合併營收為32億元,亦同步改寫歷年同期新高,較去年同期成長24%。

岱宇第1季受新冠疫情衝擊、大陸嘉興廠復工延後,以及新台幣升值等因素影響,稅後淨利0.05億元,每股稅後純益僅0.01元。不過,歐美地區家用健身器材線上銷售需求強勁,逐步推升岱宇接單表現,首季家用健身領域營收比重,由去年同期的57%,一口氣接升至74%水準;整體營運有望隨著主要客戶持續追加訂單,同步展現良好銷售動能。

隨著疫情帶動線上銷售動能轉強,推升旗下SOLE、XTERRA及SPIRIT品牌良好接單動能,5月營收創高,主要是持續受惠SOLE、SPIRIT品牌家用健身器材訂單保持強勁需求,隨著Amazon、Walmart.com等電商客戶備貨力道較去年同期皆呈現倍增成長,以及XTERRA品牌新款健步車產品亦同步順利打進數家線上通路客戶,獲得消費者熱烈評價,持續看好旗下各品牌於線上銷售訂單持續成長可期。

為發揮SOLE品牌併入後之綜效,岱宇持續朝完善SOLE品牌產品線布局,投入新增重量訓練健身組合研發,看好歐、美地區線上銷售需求,加大投入SOLE、XTERRA品牌行銷資源以取得更為亮眼接單表現,此外,為因應目前在手訂單需求,不僅集團已完成旗下台灣彰化全興廠、中國嘉興廠分別擴增2條、1條產線,更已規劃同步結合重要供應合作夥伴加速完成訂單出貨認列,有望創造未來強勁銷售成長表現,投資人可多多留意。

展望第二季,岱宇持審慎樂觀看法。目前旗下SOLE、XTERRA以及SPIRIT品牌整體接單以及客戶備貨力道持續上升,包括SOLE品牌於歐、美地區接單持續暢旺、XTERRA品牌隨著豐富旗下產品線,亦同步帶動Amazon電商客戶追加訂單需求,另一方面,在商用健身器材領域部分,SPIRIT品牌新款800系列商用健身器材產品亦規劃最快於第二季底上市;隨著歐、美地區逐步解封,有機會帶動歐、美地區實體經銷通路商用健身器材汰換需求,堆疊下半年整體營運向上。