日期:2019/09/17
業務簡介
義隆(2458.TW)成立於1994年，初期以數位訊號處理器(DSP)、微控制器(MCU)為主要核心，後來進入TouchPad IC領域，為公司主力營收。2014 年公司即開始規劃拓展非觸控IC市場，包括穿戴式裝置用IC、MCU、指紋辨識IC。穿戴式裝置用IC產品以智慧眼鏡為主；2018年，產品營收比重為指紋辨識IC佔5%、觸控板佔45%、觸控面板IC佔19%、MCU佔12%。
營業收入方面，IC設計廠義隆（2458）在全產品線出貨暢旺帶動下，8月合併營收月增12.39％至8.99億元，再度改寫單月新高。主要起因於三大因素: 第一因素為觸控產品應用方面，由於客戶的產品在通路方面的銷售比預期好；第二因素為建立第二個海外生產基地，所以有加單效應；最後為義隆觸控晶片解決方案，獲得客戶在品質和服務的認可，出現轉單效應。 
獲利表現方面， 在營收年增率逐月增長下，毛利率也持續上揚，至2016年第一季開始都維持在40%以上，表示公司產品在市場上具有相當程度的競爭力；此外，營業利益率與稅後淨利率也雙雙上揚，股價當然也順勢高
杜邦分析方面， 股東權益報酬率的上升，主要是由稅後淨利率與權益乘數所拉動，投資朋友需密切注意權益乘數是否會持續上升。
盈餘品質方面，相對上述指標的優異表現，義隆在盈餘品質方面表現呈現普通，儘管在近八季中，自由現金流量總和為正，但是有三季自由現金流量為負；而在營業現金流量佔稅後淨利比方面，波動過大，甚至在2019年第一季為負；筆者相信，義隆股價未來仍有表現空間；因為，目前市場傳出義隆在TDDI搭配觸控筆方案在智慧手機市場有打入的聲音，但佔營收比重仍相當低，仍持續向華為、OPPO及Vivo等手機品牌推廣，有機會在美系、韓系等手機陣營推動下，未來持續衝高出貨量，但是投資朋友還是需密切注意，義隆的獲利是否有持續的放入口袋，而不只是紙上富貴。(本文由 Aaron 撰)
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