業務簡介
美律 (2439.TW)成立於1975年12月24日，為電聲配件與元件設計與製造商，產品為揚聲器(26.35%)、免持聽筒(約0.32%)、娛樂性產品(67.01%)及其他電子產品(6.33%)，為台灣電聲產業領導廠商；該公司未來經營重點放在聽戴式裝置、智慧音箱與電池，另外，生產政策方面，持續投入資金到東南亞的生產基地，以降低國際政經風險，同時，持續引進自動化設備，以降低人力需求的波動。
圖 1
營業收入方面圖 1，每年合併營收旺季都在7月，2018年營收創歷史新高，將近250億台幣，若8月10號前公布的今年七月營收超越去年同期，股價有望挑戰新高點。
獲利分析
圖 2
獲利能力方面圖 2，從2014年起到2018年，營業毛利、營業利益、稅後淨利率三率接雙雙滑落，然而圖一可以看出，股價卻在2018年11月左右創下當月收盤新高，若獲利能力持續惡化，恐不利股價表現。
圖 3
杜邦分析方面圖 3，美律在最近5年中，ROE最高曾到17%左右，最低曾來到接近0%，波動相當大；另外，從圖中可以發現，儘管近期稅後淨利率有攀升，進而拉高ROE，但是權益乘數也攀高，在2018年第四季，來到新高點約3倍左右，若投資人想長期持有該公司，需多留意權意乘數是否有持續廣大。
盈餘品質
盈餘品質方面圖 4，近六年現金流量總合為正數，近2018年為負，其餘五年皆為正數，但是值得留意的事，營業現金流量站稅後淨利的比重持續下降，從2013年的最高點約200%左右，降到2018年的最低點約50%左右，投資人密切注意近期股價的表現是否有基本面的支撐。
