白話文解釋ETN給你看

ETN(Exchange Traded Note)台灣證券交易所給的翻譯是 : 指數投資證券，Exchange Traded翻譯應該是交易或交換，Note也不是證券而是債券，光看中文翻易很容易被誤導。

(轉自台灣證券交易所)

根據台灣證券交易所的資料，簡單來說，證券商發行的債券商品，這個商品是追蹤某個指數標的，投資人可以針對這個商品做買賣。

再來看看特性

(轉自台灣證券交易所)

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1.表示ETN無任何實質擔保。

2.ETN追蹤的標的為指數，ETN > 指數 > 現貨 ，指數商品追的是現貨商品，一個追一個的概念。

3.發行商可以把你投資ETN的錢拿來自由運用，就是說投資人拿來投資商品的錢，發行商可以拿來做任何事情，買飛機、喝酒、吃美食…….。

4.因為有第三點，所以第四點應該改成如果發行商有把錢拿去投資的話，舉例買進0050指數，10萬面額，接著0050指數上漲10%，理論上投資人可以向發行商贖回，正常來說可以獲利10%(要扣除手續費用) ，當然也有可能虧損10%，重點還是ETN是債權，發行商要是把錢用在哪裡投資人無權可管。

5.第五點就更特別了，根據台灣證券交易所對於ETN特性的敘述，包含價值透明度高，但在ETN與ETF的比較表當中 : ETN投資組合透明度卻標示為發行人資金運用不公開。

(轉自台灣證券交易所)

ETN最大的風險在於ETN本身就是一個虛無的商品，因為發行商沒有真的持有實質標的，你沒有真的持有股票或是債券。

舉例來說，持有ETF，券商倒閉了，會發生什麼事?

什麼事都不會發生，因為券商只是交易ETF的媒介，這家倒了換一家交易即可，但ETN可不是，發行商倒了就倒了，你的血汗錢就沒了，因為ETN是無擔保債券。

結論 :

ETN其實就是個發行商跟投資人對賭的商品，並且對於投資人是非常吃虧的，投資這個商品時，首先要負擔交易手續費，再來發行商的利潤其實來自於你的虧損，什麼意思?   

投資人賺錢↑=發行商虧錢↓，發行商賺錢↑=投資人虧錢↓，你覺得發行商會怎麼挑選商品的標的呢? 發行商商品挑選的好，甚至這筆錢可以完全不做投資呢！