業務簡介
立積電子股份有限公司，代碼：4968，成立於2004年1月，為射頻(Radio Frequency，RF)IC廠商，且為台灣唯一的功率放大器(Power Amplifier，PA)廠商。RF IC 射頻晶片主要功能是提通各種波長載體進行資料傳送與資料接收，所涵蓋的通訊範圍可以長到如GPS與衛星廣播等長距離傳輸，短到如無線滑鼠的傳輸。因此RF IC在日常生活中的應用時分廣泛。其中，立積應用於WiFi的RF IC前端射頻晶片產品系列，於2018年平均單月約出貨已達7千2百萬顆以上(年出貨8.65億顆)，隨著市場注入802.11ac的需求日增與多模多頻智慧型手機隊RF IC前端射頻晶片需求的成長趨勢，將持續帶動立積RF IC前端射頻晶片產品成長動力。
營業收入方面，從今年2019年1月營收見谷底開始，營收連續5個月正成長，股價也從50幾元飆到近100元。
經營方面，存貨周轉率至2016年開始片呈現下降趨勢，相當於存貨周轉天數持續上升；同時，從上圖可以看出，營業收入也從2016年開始攀身，營收與存貨周轉天數雙雙攀升，讓股價也從2016年1月的90左右，在2017年11越飆到最高價位約130元，隨後隨著月營收的下降，股價也進入整理。
獲利分析
獲利方面，至2015年開始，營業毛利、營業利益與稅後淨利階往上跳升，其中，營業毛利之後也都維持在30%以上，但是，稅後淨利率方面長期維持在10%以下，獲利方面並不佳，而且匯率風險的抵抗力低。
杜邦分析方面，可以從下圖看出，稅後淨利率、總資產週轉次數與權益乘數機呈現穩定狀態，而且每年第一季為立積的淡季，而旺季落在三、四季。
盈餘品質
自由現金流量五年總和為正，其中僅2017年為負值，營業收入佔稅後比也是除了2017年外，皆大約維持在150%以上，表現也是不錯。
結語:
由於PA、LNA、SW等RF零件的設計難度高，整合為模組候又需依客戶需求調整，目前國內僅有立積使用先進材料SiGe製程設計PA與以SOI製程設計SW，技術能力已具有經濟規模，並持續增加產量，在國際大廠的激烈競爭中佔有一席地位，投資朋友可以密切關注。
