業務簡介
新麥(1580)成立於1983年，主要從事銷售商用之烘焙機設備，以自有品牌「SINMAG」行銷全球，為亞洲第一大烘焙機器設備商；主要產品中表格 1，以烤爐、發酵機、攪拌機為主要銷售產品，客戶之對象包括麵包店、蛋糕店、超市、便利店、飯店與咖啡店等等。
表格 1
營業收入方面圖 1，從2012年到2018年中，可以看出營業收入相當穩定，並且緩步墊高，而股價大約維持在120元至160元區間。
圖 1
經營績效方面圖 2，從下圖中可以看出，存貨、應收帳款周轉率 都在每年第一季與第四季偏低，相都於存貨，應收帳款周轉天數偏高，應該是起因於即將來臨的農曆新年，而先行備貨。
圖 2
獲利分析
獲利方面圖 3，近七年中，毛利率、營業利益率與稅後淨利寶線都相當穩定與優異，毛利率方面能長期維持在40%左右，顯示該公司產品在市場上相當有競爭力；稅後淨利率方面，也是長期維持在10%以上，獲利風險的變動並不大。
圖 3
從杜邦分析圖 4中可以看出，ROE股東權益報酬率近3年左右維持在5~7%附近，且有微幅向下的傾向，主要起因於淨利率與總資產周轉率的微幅降低。
圖 4
盈餘品質
近六年中，營業現金流量佔稅後淨利幾乎都維持在100%以上圖 5，表示營業業現金流入已經超過帳上獲利數字，這樣的盈餘品質，是真正的現金獲利，另外，近六年現金流量皆為正數，公司所存下的現金， 在未來碰上需求大爆發時，可以利用自有資金大舉擴廠，不需對外大舉舉債，可以使體質保持穩健，沒有投資機會時，也能有多餘現金股利回饋股東。
圖 5
