中華食 (4205)
業務簡介:
小時候，大家的甜品回憶「中華豆花」，就是由原名為恆義食品所製作，該公司於2013年經董事會決議將公司更名為「中華食品實業股份有限公司」；中食華2019年五月主要營收來源有三項圖 1:豆腐、火鍋、豆花，其中以豆腐類占營收比最高。
圖 1
在營收方面，儘管受107年的年金改革而影響觀光業，使大量減少的團客，讓接待團客的餐飲業者受到衝擊，另外，在基本薪資調漲下，也使得許多小型餐飲業者假日傾向休息，這兩項因數影響該公司盒裝豆腐類的銷售，但是中華食在盒裝豆腐市場的市占率仍然是第一，月收盤價也持續走高圖 2。
圖 2
基本面分析
中華食在毛利率、營業利益率與稅後淨利率，從2013年起，便一路攀升到2018年，其中營業毛利率都維持在30%以上圖 3，獲利方面表現算是相當優異。
圖 3
緊接著，我們透過營業現金流佔稅後淨利的比重，來檢視公司的獲利是不是真真實實的現金；如圖 4，中華食在2013年至2018年間，營業現金流佔稅後淨利的比重維持在80%以上的水準，也就是說，100元的帳上獲利，至少可以拿回80塊的現金，盈餘品質也是相當優秀；另外，該公司連續5年自由現金流量為正，顯示該公司在財務上的體質相當穩健。
圖 4
結語:
儘管中華食擁有悠久的流好口碑，並且在上述營收、獲利與財務體質上表現相當亮眼，但是該公司未來的成長動能在哪裡? 夠不夠強? 就目前來看，都是一個疑問，也成為投資上的潛在風險，投資人須自行審慎評估。
