神達(3706) 研究報告 控股子公司從事伺服器、儲存設備、GPS等業務
基本面 :
公司核心業務分為雲端運算產品事業與行動通訊產品事業兩部份，雲端運算產品事業從事伺服器、儲存設備等產品品牌與代工，行動通訊產品事業包含GPS、車用電子等其他終端產品品牌與代工。
公司營運概況 :
[ 降低美中貿易戰衝擊，赴越南設廠 ]
美中貿易戰升溫，伺服器廠受衝擊，公司陸續啟動產能移轉事宜，其中台灣包括新竹與桃園均有廠房，因此能夠快速啟動應變措施，而東南亞方面，則以越南為設廠優先，目前已展開評估。
產品需求面 :
[中國伺服器市場出貨量，有利代工廠神達伺服器外銷]
中國政策推動與民間企業配合，加上大規模資料中心部署以及運營商伺服器建置需求帶動，2018年中國伺服器市場出貨量年成長23%，全球占比也從2017年的21.8%成長至今年的25.6%，趨勢上有利代工廠神達伺服器外銷，提升市占。
代工客戶列表 :
代工客戶包含Dell、IBM等大廠，也推出自有品牌「TYAN」行銷。GPS旗下共有Mio、Magellan、Navman自有品牌，而車載GPS已接獲Benz、JAGUAR、LAND ROVER等車廠訂單。
操作分析 :
中國伺服器市場出貨量年成長23%，預期市占率提高之下，營收的帶動有望提升公司獲利能力，目前神達股價淨值比約落在0.6倍左右，顯示股價仍低於公司每股清算價值，後勢伺服器出貨量提升下，股淨比有望回到1。
11/5日股價帶量站上月線，並且突破上升趨勢線，技術面負乖離過大以及市占基本面支撐下，股價預期朝第一關卡 : 季線 前進。
