解鈴還須繫鈴人 治標不治本病情只會更加惡化
2018/10/26盤後分析
在推特、微軟和特斯拉等重磅級企業財報數據表現優於預期的激勵下，昨日美股四大指數開高走高反彈，平均漲幅1.63%~2.95%，雖然在歷經爆跌後，美股進行反彈修正，但由於全球貿易緊張局勢和地緣政治不確定性開始影響全球股市，加上美元升息走強、美國公債殖利率的攀升、關稅的提高導致企業生產成本逐步攀高，使得此次的反彈並未能有多大的效益，從技術面來看雖然美國四大指數昨日反彈走強，但皆沒能站回年均線，顯示市場依舊偏空來看待。
此外影響全球股市動盪不安的元凶除了聯準會(Fed)升息步調依舊外，就是來自於美國總統川普的貿易戰，聯準會(Fed)升息並非是今年才發生的，但從今年開始聯準會(Fed)加速緊縮貨幣政策，除了調升聯邦利率外，還倚靠著編縮聯準會的資產負債表，賣出美國公債來收回市場上流通的美元，但也因為貨幣緊縮政策雙管齊下，美元走強幅度過猛，使得流通在外的美元從新興市場快速抽離，導致新興市場貨幣貶幅過快，造成財政體質較差的市場面臨倒債危機，加上今年美國公債價格持續崩跌，使得債券殖利率不斷攀升，債券殖利率的攀升會造成股票市場產生資金外流的壓力，因為債券風險相較股票市場來的低，且美國十年期公債被市場歸類為無風險資產，因此當債券報酬高於投資股票市場時，就會使得市場資金流往債券市場。
雖然美元走強、債券殖利率的攀升對於股票市場來說會產生壓力，但由於今年全球經濟依舊維持正向走強態勢，使得今年出現股市與債券殖利率同步攀升之奇景，但維持兩邊間的平衡，卻因為美國總統川普的貿易戰給打破，貿易戰造成許多商品被課徵高額的關稅，關稅提高會使得商品報價上調，造成終端產品需求逐漸放緩，而需求放緩會使得整個產業鏈的運轉受到衝擊，造成未來經濟成長恐出現擺盪走弱之訊號。
因此在美國總統川普的貿易戰尚未停歇以前，國家隊的進場、財測結果優於預期等救市行動，就如同杯水車薪一樣，幫助有限，因此在空頭趨勢下，弱勢的反彈皆很容易碰到上頭賣壓而被壓回破低，破低之下千萬不可隨意猜測摸底，因此低點之下還會有更低。
(以上資料由寶得富研究團隊整理，投資人應獨立判斷審慎評估並自負投資風險)
以上資料僅供參考，投資時應審慎評估
