台塑化(6505)研究報告
基本面:
台塑化(6505)為國內第二大的油品煉製及銷售廠商，由台塑(1301)、台化(1326)、南亞(1303)等公司共同出資成立，是國內唯一的民營石油煉製業者，主要競爭者為國營企業-中油公司，在國內與中油分食油品市場。也與台塑(1301)、台化(1326)、南亞(1303)合稱「台塑四寶」。統計至2017年主要業務營收占比分別為:油品事業62%、煉化事業32%、電力及蒸氣6%。
消息面:
亞洲輕裂廠業今年歲修頻傳，面對丙烯現貨供應趨緊，貿易商近期不約而同進行報價拉抬行動，使得原料近兩周來由每公噸1,090美元快速攀升至1,140美元，漲幅4.6%。上游供應商台塑化可望有每公噸30美元左右的漲價空間，使挹注獲利放大。
國際海事組織（IMO）面對海洋環境威脅，力推綠色環保新規IMO 2020將於2020年上路，把船用燃料中硫含量從3.5％降至0.5％，此措施將增加對燃油與柴油的需求，由於供需出現不平衡，帶動煉油利差增加，以及甜、酸原油價格差異擴大。在此趨勢中，因台塑化(6505)柴油煉油占比達38％，同時，酸原油折價幅度擴大，有助台塑化(6505)降低成本，並提高毛利表現。
財務面:
台塑化 8 月合併營收為 698.69 億元，月增 11.4%，年增 30.8%；統計今年前 7 個月累計營收 4371.25 億元，年增 24.4 %。主要原因在於煉油事業由於銷售量增加，加上國際原油價格高於去年，推升油品售價走揚，使煉油事業營收年增 45.3%；烯烴事業雖產能利用率不如去年同期，但在產品平均售價較去年同期每噸高出 281 美元，使營收年增 14%。
