致伸(4915)研究報告
基本面:
致伸(4915)為電腦及手機周邊製造大廠，並跨入音響製造領域，產品大概可區分為:電腦周邊產品(如滑鼠/鍵盤/觸控板等)、行動裝置零組件(以手機相機鏡頭模組為主)、事務機器、聲學產品(如Tymphany高階音響、智慧音箱揚聲器及組裝代工等)
消息面:
今年電聲業務成長動力，包括耳機產品訂單持續成長以及美系兩大客戶亞馬遜、google對於智慧音箱的需求增加等，帶動今年電聲產品線的成長有機會達到2~3成。
手機鏡頭業務主攻在美系及大陸品牌OPPO、Vivo等，雖然近期智慧手機市場趨於飽和，但隨著雙鏡頭、三鏡頭的需求增加，多鏡頭儼然成為智慧型手機的新趨勢，雖然平均單價(ASP)可能下滑，但在產量需求提高下，預期今年多鏡頭產品的營收占比可望來到20%~25%，毛利率大約維持9%~10%間。
車用領域的部分，針對先進輔助駕駛系統(ADAS)應用的車用鏡頭模組，可望於下半年開始小量出貨，雖然車用領域的營收占比較低，但因為車用市場的平均單價高，且產品週期長，一旦切入供應鏈不易被取代，有利於平衡致伸(4915)產品淡旺季的表現。
財務面:
第二季營收147.98億元，季增24.5%，年增率7%，毛利率11.6%，低於第一季的12.29%，主要原因來自產品組合的改變，第二季毛利率較低的相機產品出貨大幅成長，影響整體毛利率的表現，加上因進行匯率避險導致收益減少。
(以上資料由寶得富研究團隊整理，投資人應獨立判斷審慎評估並自負投資風險)
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