貝萊德1月份警告，美國保護主義死灰復燃，是今年最大風險之一，此一預言似乎成真。川普1日宣布要對鋼鐵和鋁製品課徵懲罰性關稅，外界憂慮中國也許會強勢反擊，引爆國際貿易大戰。
CNBC、紐約時報報導稱，川普以鋼鐵和鋁製品大舉進口，威脅美國工業根基、危及國安為由，宣布將對進口鋼鐵徵收25%關稅、進口鋁製品徵收10%關稅，本案最快下週生效。
眾人擔心此舉會引發國際報復，美系外資經濟學家Dana Peterson表示，以國安為由開徵關稅，是川普貿易政策的主軸，把貿易爭端帶入新的領域，此舉打開大門，其他國家也可跟進課稅，貿易大戰恐怕從此點燃。
中國是美國第11大鋼鐵進口國，課稅決定看似未特別針對中國。不過由於川普對中國的貿易政策不滿已久，宣布時機又在中國首席經濟智囊劉鶴訪美、化解貿易衝突之際，嗆聲意味濃厚。中國是美債的最大持有國之一，萬一北京以減少購買美債報復，將推升美債殖利率，震撼市場。ACG analytics執行董事Larry McDonald預測，中方肯定會用美債對川普開火還擊。
但是多數人認為，中國不至於使出減少購債的激烈手段，較有可能的反擊作法是以牙還牙，對美國商品課稅。Asia Society Policy副總裁Wendy Cutler說，中國應該會調高部分美國商品的關稅，特別是農產品，打擊美國外銷商。中國是美國農產品的第二大出口市場，重要性不言可喻。
鋼鐵關稅也可能不利北美自貿協定(NAFTA)談判，貝萊德年初報告警告，美國保護主義抬頭是2018年最大風險。
CNBC、MarketWatch 1月報導，貝萊德說，貿易引發的地緣政治風險大增，是今年最大的風險之一。貝萊德的「地緣政治風險指標」(Geopolitical Risk Indicator)，飆至2015年3月以來新高。全球首席投資策略師Richard Turnill說，最擔心美國採取貿易保護措施，這會撼動全球成長和盈餘預估，動搖該行的經濟展望。
傳聞美國將退出北美自貿協定(NAFTA)，可能會中斷美股牛市。Turnill指出，NAFTA會談解體，是全球貿易惡兆。Exante Data執行長Jens Nordvig更說，要是美國撤出NAFTA，美元恐受重創，相對於歐元和日圓價值將受侵蝕。如果美國採取更極端的保護措施，長期而言美元的儲備貨幣地位，吸引力會減退，不利美元。
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